近年来，中国的贷款余额接近300万亿元，面对房地产业泡沫破裂和地方债务兑付压力，信贷刺激的效果正逐渐减弱。《破碎的中国》一书的作者，荣鼎咨询合伙人洛根·赖特，长期关注中国金融体系，认为信贷扩张是理解过去二十年中国经济增长的关键。2008年至2016年，中国银行业新增贷款总额达到全球GDP的三分之一，且这一资金集中在同一银行体系内。他在书中探讨了中国金融市场的快速增长与随之而来的潜在风险，指出信贷规模的快速扩展已超越实体经济，导致金融对经济的支持作用减弱，金融体系反而拖累了经济发展。

书中第一部分，洛根·赖特与其他学者一致，强调了中国2001年加入世贸组织后所取得的显著经济成就。此后，中国经济增长主要依靠投资和出口，政府推动基础设施建设以支持外贸，同时吸引外资。这样的良性循环中，信贷扩张为经济注入了动力，促进了制造业和基础设施的建设。

然而，2008年的金融危机打破了这种循环，全球需求骤降使中国经济承受了巨大的压力。为了应对，政府推出了4万亿元的经济刺激计划，银行大幅增加信贷投放。至2016年，中国银行业新增贷款高达81.16万亿元，但这其中许多贷款虽然数量庞大，却未能带来理想的财务回报，许多项目都处于盈利性不足的状态。

洛根·赖特指出，这种信贷扩张所造成的副作用显著，包括金融资源被过度投入房地产与基础设施中，助长了房价的飙升与泡沫的形成，而如今的房地产市场崩溃严重影响了经济发展。此外，尽管中央政府试图收紧信贷，地方政府仍然因怀抱原有的投资增速而继续举债，导致更多的资金流向“影子银行”。在经历了大规模的信贷扩展后，至2021年，中国的房地产泡沫和地方债务危机已经频繁爆发，信贷刺激的效果逐渐消退。

在书的结尾部分，洛根·赖特探讨了中国经济的未来，提醒读者注意到尽管贷款余额庞大，资金却主要流向没有盈利前景的国企和重复建设的项目，从而加重了银行的负担，压制了对新兴产业和创新企业的资金流动。对于目前的金融状况，他强调，处理旧债务的压力削弱了银行发放新信贷的能力，意味着金融市场的健康发展面临严峻挑战。